华晨中国

二零二五年，中国经济保持稳定增长，全年国内生产总值 (GDP) 增速达到预期目标，为汽车业发展提供坚实之宏观经济支撑。行业之结构性升级持续，从「规模扩张」转移至「质量提升」。根据中国汽车工业协会发表之数据，中国汽车产销总量维持于 3,440 万辆以上，巩固其连续第 17 年作为全球最大汽车市场之地位。此里程碑不仅彰显中国汽车业之韧性及活力，同时反映国内消费者对高质量移动解决方案之强劲需求。乘用车市场作为行业核心动力，持续发挥主导作用，占汽车总销量约 88%。一个显着之趋势是智慧、互联及电气化产品加快普及－消费者已不再满足于基本之移动需要，日益追求先进驾驶辅助系统 (ADAS)、沉浸式车内互动体验及无缝连接功能。新能源汽车 (「NEV 」) 领域保持强劲增长势头，全年销量突破 1,649 万辆，同比增长约 28.2%，在乘用车市场之渗透率提升至约 47.9%。这不仅反映中国能源转型战略之成效，同时标志着NEV领域从「小众市场」过渡至「主流市场」。

在 NEV 领域内，纯电动汽车 (「BEVs」) 仍占据主导地位，而插电式混合动力汽车则受到越来越多寻求电动驾驶体验与长途旅程便利两者平衡之消费者青睐。值得注意的是，中国市场之消费者需求越趋理性及多元。除智能及电气化功能外，消费者对车辆安全性能及品牌口碑之关注度与日俱增－完善之安全配置、品牌之市场认受性及售后服务质素，成为影响消费者作出购买决定之核心因素。高压快充平台、电池能源密度及智能控制系统之技术突破，加上充电基础设施网络不断改善，以及稳定之政策支持，有效缓解消费者对续航及充电便利程度之忧虑，进一步推动NEV的普及。与此同时，豪华乘用车市场处于结构性调整：传统豪华车型面对之竞争压力有增无减，而具备先进电气化及智能功能、完善安全配置及品牌传承深厚之车型则保持强劲增长，反映出消费者越来越重视技术、产品体验、品牌价值及安全性能。

尽管整体行业走势向好，二零二五年汽车业仍面对若干重大挑战－市场竞争加剧引发价格战及毛利率压力；原材料价格波动及供应链之不确定性带来运营挑战；技术迭代速度加快对企业研发能力及创新速度定下更高要求。作为响应，本集团主动适应市场变化，优化运营效率，加强技术创新，深耕战略合作，将挑战转化为高质量发展之机遇。

作为本集团业务的核心支柱，华晨宝马汽车有限公司 (「华晨宝马」) 在二零二五年保持稳定且高质素之运营，遵循宝马集团全球战略之余，深度融入中国市场。以「纯粹驾驶乐趣」之品牌精髓为指引，华晨宝马持续优化产品组合，涵盖内燃机车型及纯电动车型，以满足中国消费者各适其适的需求，尤其配合消费者对安全性能及品牌价值之核心要求。

本年度，华晨宝马深化与宝马集团生态系统之合作，借助全球技术资源提升本土研发及生产能力，进一步推进「在中国，为中国」战略，持续巩固并拓展本土供货商网络。这不仅提升供应链之稳定性与灵活性，亦推动本土汽车产业链之高质量发展。

沈阳生产基地作为宝马集团全球最大之单一生产基地，在智能制造及绿色生产方面持续引领行业。本年度，该基地加快人工智能、数码质量控制及可再生能源技术的应用，启动地热供暖项目以减少碳排放，在打造「绿色、智能、高效」生产系统方面取得显着进展。

华晨宝马于二零二五年之一大发展亮点是加快 Neue Klasse 车型之筹备工作，并预期于二零二六年面世。作为 Neue Klasse 车型之核心支持项目，投资人民币 100 亿元的第六代电池项目已全面竣工并进入试运营阶段，具备高性能圆形电池之产能，将显着提升未来电动车型的性能及续航里程。与此同时，宝马 iFactory 战略在沈阳生产基地全面落地，通过整合数据科学、人工智能及虚拟化技术，优化生产流程、提升产品质量并降低能耗，为华晨宝马在电气化时代的长期发展奠定坚实基础。

二零二五年是金杯 (沈阳) 汽车有限公司 (「金杯沈阳」) 业务复苏及发展的关键一年。经过一段时间的筹备及调整，金杯沈阳于二零二五年全面恢复运营及生产，标志着其复苏之路迎来重要转折点。生产线的技术升级改造于二零二五年四月底顺利完成，厂区焕新升级，建设成为灵活、自动化的一流商用车工厂，获辽宁省先进级智能工厂荣誉称号，并顺利通过 ISO9001 质量管理体系认证。新研发中心落成，实现「设计－试制－验证」一体化研发流程。

复产方面，海狮、海狮王、大海狮等燃料车型陆续从二零二五年五至十月顺利投产。本年度第二季度，生产线在前期技术转型的基础上完成全面升级及十足产能调试，为大规模生产奠定坚实基础。

与浙江吉利远程新能源商用车集团有限公司 (「吉利远程」) 联合开发之吉运系列产品进入量产面市，其先进技术、可靠性能及完善的安全配置，正好迎合当前市场对安全及品牌的需求，广获消费者好评。为进一步深化合作、扩大业务布局，金杯沈阳与吉利远程于二零二五年四月成立合资企业，重点研发及生产新能源商用车，有助金杯沈阳抓紧商用车电气化市场的发展机遇。同时，金杯沈阳逐步重启海狮、海狮王、大海狮等经典车型及其对应电动版本，持续优化生产流程、提升产品质量及安全配置，以满足市场需求。

行销方面，金杯沈阳积极重构其国内经销商网络，已恢复或新建 82 家一级网络经销商、124 家金杯服务站及 74 家吉运服务站，重新定义品牌与企业视觉，向客户展现焕然一新的升级金杯品牌。海外销售管道方面，金杯沈阳实现从成品汽车出口转型至 KD (散件) 合作，以技术赋能推动国际化生产。越南 KD 项目的生产线于二零二五年九月五日产出首台 KD 汽车。与金杯皇家埃及汽车贸易公司合作的海狮 KD 车型将于二零二六年在本地生产。埃及首家独家金杯店于二零二五年十月正式投入运营。另外，与丰田通商签订战略合作进军沙特市场，实现全球管道共享。凡此种种均为商用车业务的持续复苏奠定坚实基础。

本集团之汽车金融服务附属公司华晨东亚汽车金融有限公司 (「华晨东亚汽车金融」) 在二零二五年持续推行业务多元化战略，旨在降低集中风险及增强业务韧性。本年度，华晨东亚汽车金融进一步扩大合作范围，与更多高增长 NEV 制造商建立伙伴关系，与品牌声誉良好、安全验证全面的伙伴优先合作。这不仅丰富华晨东亚汽车金融之客户基础，同时降低对单一品牌伙伴的依赖，实现更平均及多元化之资产结构。

面对行业竞争加剧、客户获取成本上升及复杂市场环境的挑战，华晨东亚汽车金融积极提升其风险控制系统，借助数码技术改良风险识别及管理能力，确保资产质素稳定。尽管受市场因素影响，毛利率的短期压力犹在，惟华晨东亚汽车金融全年保持稳定运营，为本集团之汽车销售提供强大之金融支持，在平衡发展与风险控制方面取得良好成效。

本集团之零部件业务在二零二五年的要务仍为转型升级，聚焦技术创新及产品优化，以提升其核心竞争力及市场影响力，更好地满足汽车制造商对安全性能及产质量素的要求。宁波裕民机械工业有限公司 (「宁波裕民」) 加快产品转型升级，重点扩大铝合金轻量化产业链，此乃汽车业实现节能减排之重要方向，同时可提高汽车安全性能。本年度，宁波裕民继续聚焦产品转型升级，以及扩大铝合金轻量化产业链。主要的新订单包括华晨宝马全新一代宝马 X5 车型 (代号 G78) 天窗导轨、北京奔驰 GLE 车型 (代号 T167) 天窗导轨、奔驰全新电动 VAN.EA 平台车型的窗帘导轨系列产品等高端配套项目。宁波裕民于年内成功开发 2 名新客户，进一步巩固其在高端汽车零部件市场的领先地位。

本公司之全资附属公司绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司 (「绵阳瑞安」) 已采取「项目驱动+开发新客户」之发展战略，于二零二五年三月之月销量首次突破 300,000 件，创下每月新高。面对激烈的市场竞争及客户减省成本之要求，绵阳瑞安积极优化生产流程，降低生产成本，同时坚守质量标准，确保产品安全可靠，在努力维持现有市场份额之余，积极拓展核心客户的新订单，务求业务得以稳定发展。

本集团深知高科技在汽车业转型的战略重要性，于二零二五年积极探索高科技投资机会，聚焦智能座舱领域－汽车智能的核心环节，提升安全、用家体验及品牌竞争力的关键。继二零二四年十二月宣布与 TCL 恒时天瑞投资 (宁波) 有限公司 (「TCL 」) 成立合资企业后，双方于二零二五年四月二十一日正式成立驭新智行科技 (沈阳) 有限公司 (「驭新」)，总投资额为人民币 14 亿元，专注于研发及生产具备安全互动设计之高端智能座舱产品。于二零二五年，驭新专注于产品交付及业务拓展：其后座智慧控制屏幕已于二零二五年九月在极氪进行量产，并获得东风岚图的新定点。其依照国际顶级标准建设的沈阳新厂房已于二零二五年三月下旬施工，八月完成主结构，十二月下旬试产，实现「同年施工投产」。TCL 之技术优势与本集团的制造能力互补。通过该合资企业，本集团提升车载座舱技术，满足消费者对安全与品牌的需求，将投资组合多元化，并把握汽车智能转型的机遇。

回顾二零二五年，对本集团而言是充满挑战与成就的一年。在复杂多变的市场环境下，本集团坚守战略方向，各项业务稳步发展：华晨宝马保持稳定运营并加速电气化转型，持续迎合消费者对安全及品牌的要求；金杯沈阳全面复苏并重拾发展动力；零部件业务持续升级并提升竞争力；智能座舱领域的战略布局取得重要进展。这些成就乃所有股东、业务伙伴、管理团队及员工携手努力的成果。

展望未来，全球汽车业将继续处于深层次转型期，电气化、智能化为核心动力，可持续发展为主导趋势，中国消费者将越加关注安全与品牌。本集团将坚持高质量发展理念，专注于核心业务，持续提升其综合竞争力。我们将继续支持华晨宝马之 Neue Klasse 项目及第六代电池之大规模应用，推动金杯沈阳商用车业务的持续复苏及发展，加快零部件业务向轻量化及智能化转型升级，推进与 TCL 合作之智能座舱合资企业的建设及运营，进一步加强产品安全标准及品牌资产，为股东、业务伙伴及社会创造更大价值。

最后，本人由衷感谢股东、业务伙伴、管理团队及雇员一直以来支持本集团并对本集团作出贡献。

主席致辞